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江恩總結45年在華爾街投資買賣的經驗，寫成以下十二條買賣規則: 一 決定趨勢 江恩認為，決定趨勢是最為重要的一點，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據大市的趨勢者為主。 在應用上，他建議使用三天圖及九點平均波動圖。三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括周六及周日。三天圖表的規則是，當三天的最低水平下破，則表示市場會向下，當三天的最高水平上破，則表示市場會出現新高。 “九點平均波動圖”的規則是： 若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力。超過9點，則表示市場可能轉勢，在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反彈出現，市場則可能進一步反彈至30至31點，市場很少反彈超過30點的。
對於上升的市道中，規則亦一樣。 二: 在單底，雙底或三底水平入市買入 當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力水平時，根據單底，雙底或三底形式入市買賣。 不過投資者要特別留意，若市場出現第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的時機，根據江恩的經驗，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。 在入市買賣時，投資者要緊記設下止蝕盤，不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據雙頂/三頂幅度而設於這些頂部之上。 三 根據市場波動的百分比買賣 順應市勢有兩種入市方法： 1) 若市況在高位回吐50%，是一個買入點。 2) 若市況在底位上升50%，是一個沽出點。此外，一個市場頂部或底部的百分比水平，往往成為市場的重要支持或阻力位，有以下幾個百分比水平值得特別留意。 1) 3~5% 其中，50%，100%以及100%的倍數皆為市場重要的支持或阻力水平。 四 根據三星期上升或下跌買賣 1) 當趨勢向上時，若市價出現三周的調整，是一個買入的時機。 2) 當趨勢向下時，若市價出現三周的反彈，是一個沽出的時機。 3) 當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢見頂或見底的時間應為42至29天。 4)
若市場反彈或調整超過45天至49天時，下一個需要留意的時間應為60至65天。 五 市場分段波動 在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中，市場亦會分三段，甚至四段浪下跌的。
六 根據五或七點上落買賣 1) 若趨勢是上升的話，則當市場出現5至7點的調整時，可作趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10點。 2)
若趨勢是向下的話，則當市場出現5至7點的反彈時，可趁高沽空。 3)
在某些情況下，10至12點的反彈或調整，亦是入市的機會。 4)
若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時，投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。
七 成交量 江恩認為，利用成交量的紀錄以決定市場的走勢，有以下面兩條規則： 第一，大成交量經常伴著市場頂部出現。 第二，市場下跌，成交量續漸縮減的時候，市場底部隨即出現。 第三，成交量的分析必須配合市場的時間周期，否則收效減弱。 第四，當市場到達重要支持阻力位，而成交量的表現配合見頂或見底的狀態時，市勢逆轉的機會便會增加。 八 時間因素 江恩認為在一切決定市場趨勢的因素之中，時間因素是最重要的一環。原因有： 1. 時間超越價位平衡 第一， 當市場在上升的趨勢中，其調整的時間較之前的一次調整的時間為長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話，表示市場已經進入轉勢階段； 第二， 當時間到達，成交量將增加而推動價位升跌。 第三， 在市場分三至四段浪上升或下跌時候，通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短，這現像表示市場的時間循環已近尾聲，轉勢隨時出現。
2. 轉勢時間 江恩特別列出，一年之中每月重要的轉勢時間如下： - 1月7日至10日及1月19日至24日 - 2月3日至10日及2月20日至25日 - 3月20日至27日 - 4月7日至12日及4月20日至25日 - 5月3日至10日及5月21日至28日 - 6月10日至15日及6月21日至27日 - 7月7日至10日及7月21日至27日 - 8月5日至8日及8月14日至20日 - 9月3日至10日及9月21日至28日 - 10月7日至14日明亮10月21日至30日 - 11月5日至10日及11月20日至30日 -
12月3日至10日及12月16日至24日 在上面所列出的日子中，相對於中國歷法中的24個節氣時間。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔15度的時間。 3. 市場趨勢所運行的日數 除了留意一年裡面，多個可能出現轉勢的時間外，留意一個市場趨勢所運行的日數，是異常重要的。由市場的重要底部或頂部起計，以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數： （1）7至12天 4. 周年紀念日 江恩認為，將市場數十年來的走勢作一統計，研究市場重要的頂部及底部出現的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。要留意的包括: 第一， 市場的重要頂部及底部周年紀念日。紀念日的意義是，市場經過重要頂部或底部後的一年、兩年，甚至十年，都是重要的時間周期。 第二，
重要消息的日子，當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。此外，消息入市時的價位水平，這些水平經常是市場的重要支持或阻力位水平。 九 當出現高低底或新高時買入 1. 當市價開創新高，表示市勢向上，可以追市買入。 2. 當市價下破新底，表示市勢向下，可以追沽。 不過，在應用上面的簡單規則前，江恩認為必須特別留意時間的因素，特別要注意： 1) 由從前頂部到底部的時間； 江恩在這裡的規則，言下之意乃是指出，如果市場上創新高或新低，表示趨勢未完。若所預測者為頂部，則可從頂與頂之間的日數或底與頂之間的日數以配合分析；相反，若所預期者為底部，則可從底與底之間及頂與底之間的日數配合分析，若兩者都到達第三的日數，則轉勢的機會便會大增。
除此之外，市場頂與頂及底與頂之間的時間比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦為計算市場下一個重要轉勢點的依據。 十 決定大市趨勢的轉向
在時間周期方面，江恩認為有以下幾點值得特別留意： 1﹒市場假期––市場的趨勢逆轉，通常會剛剛發生在假期的前後。 2. 周年紀念日––投資者要留意市場重要頂部及底部的1，2，3，4或5周年之後的日子，市場在這些日子經常會出現轉勢。 3﹒趨勢運行時間––由市場重要頂部或底部之後的15，22，34，42，48或49個月的時間，這些時間可能會出現市勢逆轉。 在價位形態方面，江恩則建議： 1) 升市––當市場處於升市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位，表示市勢逆轉的第一個訊號。 2)
跌市––當市場處於跌市時，若九點圖或三天圖上破對上一個高位，表示市勢見底回升的機會十分大。 十一 最安全的買賣點
（1） 當市勢向上的時候，追買的價位永遠不是太高。 至於入市點如何決定，江恩的方法非常傳統：在趨勢確認後纔入市是最為安全的。
在市勢向上時，市價見底回升，出現第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點的時候，便是最安全的買入點。止蝕位方面，則可設於調整浪底之下。
在市勢向下時，市介見頂回落，出現第一次下跌，之後市價反彈，成為第二個較低的頂，當市價再下破第一次下跌的底部時，便是最安全的沽出點，止蝕位可設於第二個較低的頂部之上。 十二 快市時價位上升 市價上升或下跌的速度，為界定不同市勢的準則。
江恩認為，若市場是快速的話，則市價平均每天上升或下跌一點，若市場平均以每天上升或下跌兩點，則市場已超出正常的速度，市勢不會維持過久。這類的市場速度通常發生於升市中的短暫調整，或者是跌市中的短暫時間反彈。
在應用上面要特別注意：江恩所指的每天上升或下跌一點，每天的意思是日曆的天數，而非市場交易日，這點是江恩分析方法的特點。在圖表上將每天上升或下跌10點連成直線，便成為江恩的1
X 1線，是界定市好淡的分水嶺。若市場出現升市中的調整或跌市中的反彈，速度通常以每天20點運行，亦即1 X 2線。 江恩其中一個重要的觀察是：“短暫的時間調整價位”。江恩認為，當市場處於一個超買階段，市場要進行調整，若調整幅度少的話，則調整所用的時間便會相對地長。 相反而言，若市場調的幅度大的話，則所需要的時間便會相對地少。 撮自 黃柏中著 [ 江恩理論 - 金融走勢分析 ] ，香港經濟日報出版社出版 |
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